تعطیلی بازار سرمایه راهحل نیست، بلکه با بازگشایی تدریجی و اتخاذ تدابیر هوشمندانه میتوان بر چالشها فائق آمد.
به گزارش خبرگزاری «۶۰ ثانیه»، کارشناسان بر این باورند که بازار سرمایه در شرایط باز، شفاف و پویا قابلیت مدیریت دارد. تعطیلیهای طولانیمدت، نهتنها ریسک را از بین نمیبرد، بلکه آن را به لایههای پنهان بحران منتقل میکند. تجربه کشورهای مختلف نیز نشان داده است که راهحل، در «بازگشایی تدریجی، هدفمند و متکی بر تابآوری صنایع» است، نه در «بستن تالار معاملات».
پیامدهای تاخیر در بازگشایی، فراتر از چند روز تعلیق است. این تاخیر میتواند به افزایش ریسک اعتباری، تضعیف اعتماد سرمایهگذاران، افزایش هزینه تأمین مالی شرکتها، اختلال در قیمتگذاری اوراق و سهام، کمبود منابع برای پروژههای زیرساختی و کاهش سرعت بازسازی اقتصادی منجر شود. بازاری که دیر باز شود، دیرتر به تعادل و اعتماد بازمیگردد.
در این شرایط، بازگشایی مرحلهای و هدفمند میتواند نقش مهمی در مدیریت ریسک ایفا کند. اولویت باید به صنایعی مانند صنایع غذایی، دارویی، کشاورزی و تولیدکنندگان کالاهای اساسی داده شود که در شرایط بحران نیز جریان درآمدی پایداری دارند. آغاز معاملات از این گروهها میتواند «لنگر ثبات» برای کل بازار سرمایه باشد و فرآیند کشف قیمت را بهصورت تدریجی و کنترلشده پیش ببرد.
بازگشایی موفق بازار سرمایه، مستلزم نقشآفرینی فعال سازمان بورس است. مدیریت هوشمند دامنه نوسان، تقویت سازوکارهای نقدشوندگی، افزایش شفافیت اطلاعات و ارائه بستههای سیاستی متناسب با شرایط بحرانی، از جمله این اقدامات است.
در مجموع، پنهان کردن ریسک از طریق تعطیلی، راهحل نیست؛ بلکه آن را انباشته میکند تا در زمان بازگشایی، به شکل فشار فروش گسترده و نوسانهای شدید، تخلیه شود. راهبرد مؤثر، پذیرش واقعیت بحران و مدیریت حرفهای آن از طریق بازگشایی تدریجی، تنظیمگری فعال و تقویت ابزارهای پوشش ریسک میباشد. تنها در این چارچوب است که بازار سرمایه میتواند از بحران عبور کرده و نقش خود را در تأمین مالی تولید، حمایت از سرمایهگذاری و تسریع بازسازی اقتصادی ایفا کند.
منبع: تسنیم
