بورس تهران، نیازمند ثبات سیاسی برای صعود پایدار

ظرفیت رشد در بورس تهران همچنان پابرجاست، اما تداوم روند صعودی منوط به ایجاد ثبات سیاسی و کاستن از ریسک‌های سیستماتیک است.

بورس تهران هشتمین هفته متوالی رشد خود را پشت سر گذاشت، اما تحولات هفته گذشته بار دیگر ثابت کرد که بازار سرمایه تنها تحت تاثیر متغیرهای اقتصادی حرکت نمی‌کند. با وجود آنکه شاخص کل بورس اوایل سال جاری بازدهی قابل توجهی را به ثبت رسانده و بسیاری از شرکت‌ها وضعیت مالی مطلوبی دارند، بروز یک خبر سیاسی می‌تواند به سرعت آرایش معاملات را تغییر دهد.

نگاهی به معاملات بازار سرمایه در هفته گذشته نشان می‌دهد عبور شاخص کل از سطح ۵.۳ میلیون واحد در معاملات سه‌شنبه، صرفاً یک رکوردشکنی نبود، بلکه نشان‌دهنده قدرت جریان تقاضا و اعتماد سرمایه‌گذاران به پتانسیل‌های بازار سهام بود. در تحلیل تکنیکال، عبور از چنین سطوحی معمولاً نشانه‌ای از آمادگی بازار سرمایه برای آغاز مرحله‌ای نوین از رشد تلقی می‌شود، البته در صورتی که عوامل خارجی مانع تثبیت این روند نشوند.

با این حال، بازار سهام پس از طی کردن روز سه‌شنبه، فرصت کمی برای حفظ این خوش‌بینی داشت. افزایش تنش‌های منطقه‌ای و نااطمینانی‌های سیاسی، نگاه معامله‌گران را به سرعت تغییر داد و ریسک سیستماتیک بار دیگر به مهم‌ترین عامل تاثیرگذار بر معاملات تبدیل شد. این تحول با افزایش عرضه، عقب‌نشینی شاخص‌ها و انتقال بخشی از نقدینگی به سمت دارایی‌هایی که پناهگاه سرمایه‌گذاران در دوران بحران محسوب می‌شوند، همراه بود.

با توجه به تیرگی روند مذاکرات، به نظر می‌رسد مهم‌ترین آزمون بورس در هفته‌های پیش رو، نه عبور مجدد از مقاومت‌های تکنیکال، بلکه توانایی بازار سرمایه در مدیریت ریسک‌های خارجی باشد. در صورت آرامش فضای سیاسی، متغیرهای بنیادی می‌توانند نقش اصلی را در معاملات ایفا کرده و زمینه بازگشت شاخص به مسیر صعودی را فراهم آورند. اما در صورت تداوم نااطمینانی، احتمالا نوسانات افزایش یافته و احتیاط معامله‌گران ادامه خواهد یافت.

آنچه از معاملات هفته گذشته می‌توان آموخت، این است که بورس تهران همچنان از ظرفیت رشد برخوردار است، اما سرعت و کیفیت این رشد بیش از هر زمان دیگری به ثبات فضای سیاسی و کاهش ریسک‌های سیستماتیک وابسته شده است. این موضوعی است که فعالان بازار سهام ناگزیرند علاوه بر تحلیل صورت‌های مالی و متغیرهای اقتصادی، آن را نیز در تصمیم‌های سرمایه‌گذاری خود لحاظ کنند.

(منبع: مهر)