شوک انرژی، اژدهای تورم را در اروپا بیدار کرد؛ بازارهای اوراق قرضه زیر فشار

جهش بی‌سابقه قیمت انرژی در اروپا، زنگ خطر تورم را به صدا درآورده و بازارهای اوراق قرضه این قاره را با فشار بی‌سابقه‌ای مواجه کرده است.

بازار بدهی اروپا در روزهای اخیر، زیر بار سنگین افزایش سرسام‌آور قیمت انرژی و نگرانی‌های فزاینده از ادامه‌ی روند تورم، در وضعیت بحرانی قرار گرفته است. داده‌های منتشر شده حاکی از آن است که بازده اوراق ۱۰ ساله فرانسه در یک ماه گذشته با افزایشی حدود ۳۲ واحد پایه، رکورددار رشد در میان اقتصادهای بزرگ جهان شده است.

پس از فرانسه، ایتالیا نیز با افزایش حدود ۳۰ واحد پایه در بازده اوراق ۱۰ ساله، در جایگاه دوم قرار دارد. بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا و آلمان نیز در همین دوره زمانی حدود ۲۵ واحد پایه افزایش یافته است. این در حالی است که بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا تنها حدود ۱۴ واحد پایه رشد را تجربه کرده است. این مقایسه نشان می‌دهد که شدت افزایش نرخ بازده اوراق در اقتصادهای کلیدی اروپا، بیش از دو برابر آمریکا بوده است.

سرمایه‌گذاران برای خرید بدهی بلندمدت آلمان، خواهان بازده بیشتری هستند.

این فشار فزاینده در بازار بدهی اروپا، باعث شده تا سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق بلندمدت کشورهای اروپایی، بازدهی بالاتری را مطالبه کنند. به عنوان مثال، بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران برای نگهداری اوراق بدهی ۳۰ ساله آلمان به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۱۱ رسیده است. این افزایش بازده، به معنای گران‌تر شدن استقراض برای دولت آلمان و تشدید فشار بر بازار بدهی این کشور است.

جهش ۱۲۰ درصدی قیمت گاز و سایه سنگین نرخ بهره بر سر اروپا

یکی از عوامل اصلی تشدید فشار بر بازار اوراق اروپا، افزایش ناگهانی و شدید قیمت گاز طبیعی عنوان شده است. قیمت گاز طبیعی از زمان آغاز تنش‌های اخیر، بیش از ۱۲۰ درصد افزایش یافته و به بالاترین میزان خود در سه سال اخیر رسیده است.

این افزایش چشمگیر در قیمت انرژی، می‌تواند هزینه‌های تولید و حمل‌ونقل را به طور قابل توجهی بالا ببرد و از طریق افزایش قیمت کالاها و خدمات، فشار تورمی را در اقتصادهای اروپایی تشدید کند. این وضعیت، نگرانی‌ها درباره احتمال ادامه‌ی سیاست‌های انقباضی پولی از سوی بانک مرکزی اروپا را به شدت افزایش داده است.

بازارهای مالی در حال حاضر پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی اروپا در سال آینده، سه بار نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد. این در حالی است که برای فدرال رزرو آمریکا، تنها دو نوبت افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در نظر گرفته شده است.

این اختلاف در انتظارات بازارها نسبت به مسیر نرخ بهره در اروپا و آمریکا، نشان‌دهنده نگرانی عمیق‌تر سرمایه‌گذاران از تأثیرات مخرب تورمی شوک انرژی بر اقتصاد اروپا است. دلیل این امر، وابستگی بیشتر بسیاری از اقتصادهای اروپایی به انرژی وارداتی است که این منطقه را در برابر جهش قیمت نفت و گاز آسیب‌پذیرتر می‌کند.

در مجموع، افزایش نرخ بازده اوراق کشورهای بزرگ اروپایی، جهش قیمت گاز و احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی، فشار قابل‌توجهی را بر بازار بدهی اروپا وارد کرده و چشم‌انداز سرمایه‌گذاران نسبت به آینده نرخ بهره در این منطقه را پیچیده‌تر ساخته است.