رکورد دیگری که در بورس شکسته شد

به گزارش خبرگزاری ۶۰ثانیه، معاملات چهارشنبه ۲۵ شهریور بیش از آنکه با رشد شاخص کل جلب توجه کند، با حجم بی‌سابقه دادوستدها اهمیت داشت. در شرایطی که شاخص کل تنها ۰.۴۷ درصد رشد کرد و هم‌وزن اندکی منفی شد، ارزش معاملات خرد رکورد تازه‌ای ثبت کرد.

این ترکیب نشان می‌دهد بازار پس از صعودهای سریع هفته‌های گذشته وارد مرحله تازه‌ای شده است. دیگر همه سهم‌ها همزمان بالا نمی‌روند و در مقابل، نقدینگی از بازار خارج نشده؛ بلکه با شدت بیشتری میان سهم‌ها جابه‌جا می‌شود.

از همین زاویه، معاملات امروز را می‌توان روز «چرخش پول» دانست؛ روزی که رکورد معاملات شکست، اما مقصد اصلی نقدینگی شرکت‌های بزرگ بودند. شاخص سبز ماند؛ کوچک‌ترها جا ماندند شاخص کل با افزایش ۳۵ هزار و ۶۷۹ واحدی به ۷ میلیون و ۵۵۷ هزار و ۶۴۲ واحد رسید و بالای ۷.۵ میلیون تثبیت شد.

در مقابل، شاخص هم‌وزن یک‌هزار و ۳۲۲ واحد افت کرد و در ۲ میلیون و ۱۶ هزار و ۱۷۴ واحد قرار گرفت. این واگرایی پس از رشدهای قدرتمند روزهای قبل معنادار است.

بازار امروز همچنان خریدار داشت، اما قدرت تقاضا به سمت نمادهای بزرگ متمایل شد. تاپیکو، فولاد، نوری و شستا از حامیان شاخص بودند، در حالی که شپنا و وبصادر بخشی از رشد شاخص را خنثی کردند.

فرابورس نیز تقریباً بدون تغییر ماند و شاخص آن با افت حدود ۲ واحدی در ۵۸ هزار و ۱۹۳ واحد قرار گرفت. هم‌وزن فرابورس اما ۰.۰۹ درصد مثبت بود؛ تصویری که ناهمگونی معاملات در آخرین روز هفته را تکمیل می‌کند.

رکورد ۶۸.۳ همتی؛ بازار به نقطه جوش معاملات رسید ارزش معاملات خرد به ۶۸ هزار و ۳۳۱ میلیارد تومان رسید و رکورد تازه‌ای ثبت کرد. این رقم ۴۶ درصد از کل معاملات ۱۴۹.۸ همتی بازار بود و میانگین هفتگی معاملات خرد را نیز به رکورد ۵۱ هزار و ۱۳۷ میلیارد تومان رساند.

اهمیت این رکورد در شرایطی بیشتر می‌شود که شاخص کل تنها نیم درصد رشد کرده است. به بیان دیگر، ده‌ها هزار میلیارد تومان سهام در محدوده‌های فعلی میان خریداران و فروشندگان جابه‌جا شده؛ نشانه‌ای از افزایش جدی تقابل عرضه و تقاضا پس از جهش اخیر قیمت‌ها.

۲.۳ همت ورود پول؛ کوچک‌ها فروختند، بزرگ‌ها خریدند در مجموع ۲ هزار و ۲۸۹ میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد، اما توزیع آن بسیار نامتوازن بود. شرکت‌های کوچک ۵۲۳ میلیارد تومان خروج پول داشتند، در حالی که بزرگان بازار ۲ هزار و ۸۱۲ میلیارد تومان پول حقیقی جذب کردند.

سرانه خرید حقیقی به ازای هر کد ۹۶.۴ میلیون تومان و سرانه فروش ۷۹.۶ میلیون تومان بود؛ بنابراین قدرت خریداران همچنان بالاتر باقی ماند. همزمان ۲ هزار و ۱۶۵ میلیارد تومان نیز وارد صندوق‌های درآمد ثابت شد که نشان می‌دهد در کنار افزایش ریسک‌پذیری، بخشی از پول همچنان به دنبال حفظ موقعیت کم‌ریسک است.

ترکیب این اعداد پیام روشنی دارد: نقدینگی از بورس فرار نکرده، اما دیگر حاضر نیست هر سهمی را با هر قیمتی بخرد. تحلیل رفتاری؛ از هجوم خرید به جنگ خریدار و فروشنده رفتار بازار طی دو روز گذشته تغییر کرده است.

روز سه‌شنبه ۷.۲ همت پول حقیقی وارد بازار شد و قدرت خرید حقیقی بیش از دو برابر فروش بود؛ امروز ورود پول به ۲.۳ همت کاهش یافت و همزمان ارزش معاملات به رکورد تاریخی رسید. این تغییر می‌تواند نشانه افزایش شناسایی سود باشد.

بخشی از سهامداران پس از صعود اخیر آماده فروش شده‌اند، اما در سمت مقابل هنوز پول کافی برای جذب عرضه‌ها وجود دارد. نتیجه این تقابل، گردش سنگین سهام بدون افت جدی شاخص کل بوده است.

نکته مهم‌تر، خروج پول از کوچک‌ها و ورود آن به بزرگ‌هاست. رفتار سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد پس از مرحله صعود عمومی، حساسیت نسبت به اندازه شرکت، نقدشوندگی و کیفیت سهم افزایش یافته است.

تحلیل بنیادی؛ رشد قیمت‌ها غربال بازار را روشن کرد هرچه شاخص بالاتر می‌رود، فاصله میان «رشد بازار» و «رشد سود شرکت‌ها» اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. در چنین شرایطی نرخ فروش، حاشیه سود، هزینه انرژی و مواد اولیه، نرخ ارز مؤثر بر درآمد و گزارش‌های ماهانه می‌توانند تعیین کنند کدام سهم ظرفیت ادامه رشد دارد.

ورود ۲.۸ همت پول به بزرگان در مقابل خروج از کوچک‌ترها می‌تواند بخشی از همین انتخاب‌گری باشد. شرکت‌های بزرگ‌تر، به‌ویژه در صنایع کالایی و صادراتی، معمولاً اطلاعات بیشتری برای سنجش اثر متغیرهای بنیادی بر سودآوری در اختیار بازار قرار می‌دهند و ظرفیت جذب نقدینگی سنگین‌تری دارند.

بنابراین رکورد معاملات امروز فقط نشانه هیجان نیست؛ می‌تواند آغاز مرحله‌ای باشد که بازار به جای خرید یکدست، میان شرکت‌هایی که رشد سودشان توان همراهی با قیمت را دارد و سایر سهم‌ها فاصله بیشتری ایجاد کند. رکورد معاملات از رشد شاخص مهم‌تر است حمید دستجردی، کارشناس بازار سرمایه درباره معاملات روز چهارشنبه گفت: مهم‌ترین اتفاق امروز رشد ۳۵ هزار واحدی شاخص نیست، بلکه معامله بیش از ۶۸ هزار میلیارد تومان در بخش خرد است.

چنین رقمی نشان می‌دهد حجم بزرگی از عرضه در بازار وجود داشته و در مقابل، تقاضای کافی برای جذب آن نیز شکل گرفته است. وی افزود: خروج پول از شرکت‌های کوچک و ورود بیش از ۲.۸ هزار میلیارد تومان به بزرگان، نشانه تغییر مقصد نقدینگی است.

در چنین شرایطی نمی‌توان صرفاً با نگاه به شاخص کل درباره وضعیت تمام سهام قضاوت کرد؛ زیرا فاصله عملکرد گروه‌ها در حال افزایش است. این کارشناس ادامه داد: اگر ارزش معاملات در سطوح بالا باقی بماند، نقدشوندگی همچنان یکی از نقاط قوت بازار خواهد بود.

با این حال، بعد از رشد اخیر، گزارش عملکرد شرکت‌ها باید بتواند قیمت‌های جدید را پشتیبانی کند و همین موضوع می‌تواند بازار را در ادامه انتخابی‌تر کند. رکورد معاملات، پایان رشد یکدست بورس هفته چهارم شهریور را با یک اتفاق کم‌سابقه تمام کرد: ۶۸.۳ همت معامله خرد، ۲.۳ همت ورود پول حقیقی و در عین حال خروج نقدینگی از شرکت‌های کوچک.

این سه عدد کنار یکدیگر تصویر دقیق‌تری از بازار نسبت به سبز ماندن شاخص کل ارائه می‌کنند. پول هنوز در بورس فعال است، اما مسیرش تغییر کرده است.

بازار از مرحله‌ای که تقریباً همه سهم‌ها از ورود نقدینگی منتفع می‌شدند، به سمت دوره‌ای حرکت می‌کند که انتخاب سهم و کیفیت سودآوری می‌تواند مهم‌تر از جهت خود شاخص باشد. با دنبال‌کردن صفحه اقتصادی در جریان آخرین تحولات اقتصادی ایران و جهان قرار بگیرید.