شاخص هم‌وزن، پیشتاز بورس در سالی متفاوت؛ سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های جدید

رشد خیره‌کننده شاخص هم‌وزن در مقایسه با شاخص کل، نشان از تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران و تمرکز بر سهام شرکت‌های کوچک و متوسط دارد.

بورس تهران در روزهای اخیر شاهد تحولی چشمگیر بوده است؛ مسیری صعودی برای نماگرهای اصلی بازار و تغییری اساسی در رفتار معامله‌گران، تصویری پویا از این بازار را به نمایش گذاشته است. آنچه در این میان بیش از هر چیز توجه را به خود جلب می‌کند، فاصله ۱۶ درصدی بازدهی دو شاخص اصلی از ابتدای سال جاری است، که روایتی جذاب از تغییر ذائقه سرمایه‌گذاران را به تصویر می‌کشد.

در معاملات روز گذشته، شاخص کل با رشد ۰.۵۲ درصدی به سطح ۵ میلیون و ۷۶۶ هزار واحد رسید، در حالی که شاخص هم‌وزن با جهشی ۱.۳۵ درصدی، خود را در ارتفاع یک میلیون و ۶۲۸ هزار واحد جای داد. این روند نشان می‌دهد که این بار، نمادهای کوچک و متوسط، نیروی محرکه اصلی بازار سرمایه بوده‌اند؛ اتفاقی که در دو سال گذشته کمتر شاهد آن بودیم.

عملکرد دو سال گذشته نشان می‌دهد شاخص هم‌وزن در سال‌های ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ به ترتیب ۱۶ و ۱۷ درصد از شاخص کل عقب مانده بود، چرا که تمرکز تقاضا بر سهام بزرگ و شاخص‌ساز بود. اما امسال، ورق بورس طور دیگری برگشته است؛ بازدهی ۷۱ درصدی هم‌وزن در برابر ۵۵ درصدی کل، حکایت از جبران جاماندگی تاریخی کوچک‌های بازار سهام دارد.

کارشناسان معتقدند جریان نقدینگی با ورود حدود ۴ همت پول حقیقی و ثبت ۳۹ همت ارزش معاملات خرد، نشان از تغییر جهت سلیقه سرمایه‌گذاران به سمت سهام با وزن کمتر در شاخص دارد. سبزپوشی ۸۷ درصدی نمادها در روز گذشته نیز موید این نکته است که رشد بازار سهام محدود به چند سهم بزرگ نبوده، بلکه موجی گسترده از تقاضا، اکثر نمادها را دربرگرفته است.

در صورتی که پول حقیقی همچنان به سمت بازار سهام سرازیر شود و تقاضا در میان صنایع مختلف توزیع متوازنی داشته باشد، برتری شاخص هم‌وزن می‌تواند تداوم یابد. در غیر این صورت، با بازگشت تمرکز تقاضا به نمادهای بزرگ، فاصله دو شاخص دوباره کاهش خواهد یافت.

دوران یک‌سویه نگری به شاخص کل به سر آمده و توجه به ترکیب سبد سهام، نقشی تعیین‌کننده در بازدهی سرمایه‌گذاران ایفا می‌کند. شاید وقت آن رسیده که نگاه‌ها از چند سهم بزرگ، به افق گسترده‌تر بازار سهام معطوف شود؛ جایی که بسیاری از نمادهای کوچک و متوسط، داستان‌هایی تازه برای روایت دارند.